宋城演艺千古情开业投资者交流活动

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观众全部进场，3200 个座位，座无虚席


声光色 歌舞表演 历史故事演艺


演员 编剧 导演 分析师等 上台谢幕










宋城演艺领导层 和投资者交流
这是第三次去阳朔，在参加完桂林千古情活动后，我们用了两天时间，重游阳朔遇龙河和兴坪。阳朔西街，仅是在傍晚时在坐公司的车上顺路远观了一下，用 " 人头攒动 " 四个字形容，一点不夸张；第一晚，我们住在遇龙河景区里外景及内饰都很不错的民宿（离千古情五分钟车程），站在阳台，青山绿水，白云蓝天，空气是香的，属于大自然的清香，" 草在结它的种子，风在摇它的叶子 "，站着不说话，真的就十分美好，让人忍不住陶醉的深呼吸。同民宿经理聊天，曾试着问，如果包月，可以优惠多少，他说基本没优惠，因为他们入住率很高，看看民宿周围还在如火如荼的在建工程，旅游的火爆可窥一斑。遇龙河仍是美的，这次我们选择骑行遇龙河的十里画廊，远处玉笋叠翠，近观，稻田里风吹绿浪，引来老外们一阵驻足惊叹 "China Farm"。即使不是舟行碧波上，也是人在画中游。第二晚入住兴坪的漓江边的民宿，看着漓江上船来船往如集市般的热闹、冒着炎炎烈日在码头排长龙候船的游人，及想到选址极佳的桂林千古情 270 元的门票，售票大厅仍是排长队的游客，令我们思考，哪些上市公司能在这持续火热的旅游行业分一杯羹？消费升级更重视自然景色和文化演艺的融合，触动心灵的精神享受！


我们翻看了旅游板块几家上市公司的近年的经营业绩及本年的股价走势，如桂林旅游，2015-2017 年，营收入均是 5 亿元左右，归属于上市公司的股东利润还不到 10%，；丽江旅游 2015-2017 年营收入均是 7 亿元左右，归属于上市公司的股东利润均在 30% 左右；张家界旅游 2015-2017 年营收均是 6 亿左右，归属于上市公司的股东利润均在 10% 多；中青旅 2015-2017 年营收均在 100 亿左右，归属于上市公司的股东利润 2016-2017 年仅 5% 左右，2015 年 3% 不到。股价最终会反映公司的价值，对于旅游板块的公司，无论主业是景区业务还是旅行社业务，大部分公司业绩并未随着这火热的旅游行情而大增，因此股价近一年走势也同大盘一样差强人意，基本是下降通道。


但上述的宋城演艺公司，股价在行业板块中却是一枝独秀，在 2018 年上半年却涨幅高达 40%。宋城演艺从杭州起家，核心是主题公园 + 文化演艺的深度融合模式，在打造中国传统文化的同时提炼当地文化精髓，经过多年的打磨与积累，成功打造 " 宋城千古情 " 品牌，公司 2015-2017 年营收分别是 17 亿、26 亿、30 亿，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别是 6.3 亿、8.8 亿、11 亿，经营活动产生的净现金流分别是 9 亿、10 亿及 17 亿，加权平均净资产收益率均高达 15%，同时公司公告的 2018 年上半年业绩预告，归属于上市公司的股东利润同比增长 20%-35%，公司业绩呈逐年攀升态势。但由于旅游行业存在项目游客饱和度的局限，即存量项目内生增长率受限，因此为了确保增长，势必需要资源整合，开疆拓土，宋城演艺也不例外，公司自 2015 年前后，就走向异地扩张，甚至开启全球扩张的步伐，2013 年 09 月三亚千古情景区开业；2014 年 3 月，丽江千古情景区开业；2014 年 5 月九寨千古情景区开业；2017 年 7 月，公司轻资产第一单——宋城宁乡炭河里文化主题公园开业；2018 年 8 月，桂林千古情开业，公司积极推进第三轮大规模复制扩张，宜春项目、张家界项目、西安项目、西塘项目、新郑项目、上海项目及澳洲黄金海岸项目等均在紧锣密鼓推进中，公司计划 2018-2020 年将保持每年 2-3 年个项目开业节奏，未来项目总数将达到 15 个左右，因此项目扩张，势必带来公司对资金的渴求，因此未来公司如何解决扩张带来的资金问题，新增项目未来是否能如期竣工以及是否能给公司带来预期的利润，这是公司发展的关键，也是我们投资者所关注的。


宋城演艺：与浙江新华战略合作开办景区书店，轻重资产项目客流持续超预期（国君社服）
今日公司公告与浙江省新华书店集团战略合作，联手打造旅游书店品牌 " 宋城一书房 " 项目，将共同合作在宋城全国各地开发的文化旅游项目内开办实体书店，并将在管理、内容创意、文旅、主题出版与发行、品牌等多方面合作。双反合作期至 2021 年 12 月 31 日，且可自动顺延 3 年。
通过本次合作，宋城与新华书店两个知名品牌强强联合，打破传统经营范围的束缚，公司各个项目服务品质将进一步提升，产品文化内涵更加丰富，也体现出宋城不断自我发展、自我完善、自我超越、自主创新的动力。
公司轻资产项目拓展顺利，宁乡项目开业一年客流持续超预期，《炭河千古情》最高一天连演 7 场，暑假期间延长营业时间，8 月份的每个周末持续开启夜游，延长到晚上 20:30 闭园。
杭州宋城景区通过产品节目创新实现客流及应收持续增长：大型歌舞《宋城千古情》单日演出达到 18 场，创下了世界大型旅游演艺节目单日最高演出场次纪录，表明公司具备通过自身产品节目创新实现存量成熟项目持续增长的能力。
公司主营业务表现稳健，业绩确定性高增长，随着未来几年内重资产项目逐一落地，轻资产管理输出稳步推进，公司主营业务高增长确定性高。
利益声明：$ 守正出奇基金 ( P000399 ) $ 未持有$ 宋城演艺 ( SZ300144 ) $ $ 桂林旅游 ( SZ000978 ) $
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