突如其来“黑天鹅”，让中国汽车业面临空前挑战

七皮狼

一个汽车业，关联 100 多个相关行业；1 位汽车工人，带动 10 多位相关产业就业；一项汽车消费，更是消费品中的大头。可现在，生产停滞与需求趋冷，正双向考验着这个庞大的工业行业。
作 者 | 尚 武
责 编 | 李晓瑞
出 品 | 汽车 K 线
惨烈！2 月 3 日，中国深沪两市终于迎来假期延后的开盘。
汽车 K 线统计在册的 50 家汽车相关上市公司中，除宁德时代逆势增长，余下 A 股汽车业上市公司均呈现不同幅度下跌（注：港股有几家增长），其中跌停个股达到 30 只。其中不乏长安汽车、北汽蓝谷、众泰汽车等整车制造商，以及国轩高科、均胜电子、广汇汽车、国机汽车等零部件与经销商。



虽然有 2 月 1 日五部门联合发布的《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，以及央行 2 月 2 日官宣将开展 1.2 万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，较去年同期多 9000 亿元，但 2 月 3 日，上证指数报收 2746.61，同比下跌 7.72%；深证成指跌破 10000 点大关，报收 9779.67，跌幅达到 8.45%，两市跌停股票约 3200 只。相比之下，香港恒生指数微涨 0.17%。
不难发现，由于严重疫情影响到资本市场信心，假期积蓄近 10 天的情绪在 2 月 3 日中国股市集中爆发，两大股指全天低位盘整。数据显示，沪指盘中创造 23 年以来最大跌幅，两市中仅医药和口罩概念走强。



对于汽车相关上市公司，则与大盘大致趋同。覆巢之下，岂有完卵？这个国民经济战略性支柱产业和制造业支柱，也因疫情遭遇着近 10 多年来最大的挑战。
那么，作为实体经济重要支柱，汽车业上市公司面临哪些挑战？又该如何应对？
多数企业全年营收、净利润承压
从此次疫情的地理分布区域来看，除东北地区外，湖北、广东、浙江、河南、湖南、安徽、四川、安徽、重庆、江苏、北京和上海等地区，均是汽车 " 生产重镇 "，同时也是重点疫区（截至 2 月 3 日，排在确诊病例前 15 名）。而这些区域复工时间则被再次推迟，表现出抗击疫情存在较大压力。





『图片 & 数据来源：官方数据』
笔者粗略估计，上述疫情严重地区汽车产能超过中国总体汽车产能约 80%，因此，面对工厂开工推迟，以及全国由于疫情影响导致需求减少、收入减少等长远影响，汽车企业将受到双重压力。
毕竟，枪炮一响，黄金万两。一旦生产线开工，车辆卖不出去，还将出现存货、减值等一系列问题。当然，即便延期复工，众所周知，相较其他产业，汽车企业依然面临着巨大的固定成本和巨额费用，例如：人员工资、设备维护保养、资产减值、物业、租金等。
根据相关汽车企业公布的 2019 年业绩预告，不少企业已发布盈利预警，预计出现利润减少和亏损。例如：1 月 13 日，上汽集团发布业绩预告，去年其净利润预计 256 亿元，同比减少 28.9%；1 月 31 日，刚刚有所好转的长安汽车发布 2019 业绩预告，该公司预计去年预亏 24 亿 ~29 亿元，2018 年该公司还盈利 6.8 亿元 ……



言归正传，抛开沉重的 2019，回到 2020 年，开年头两个月就遭受外部环境如此 " 重击 "，可以想象今年汽车业相关上市公司将面临多大的挑战。
虽然疫情无情，但却可能在某个层面，加速中国汽车产业重组与洗牌。对于中国本土汽车制造商，如：众泰汽车、海马汽车、力帆、华泰、猎豹等汽车公司，或许还将加速其被淘汰、兼并的进程。
甚至对跨国汽车巨头，诸如大众汽车集团、宝马集团、戴姆勒 - 奔驰、丰田汽车、本田汽车等，也将构成较大压力和不确定性因素。之于德国汽车 " 三巨头 " 而言，中国是其最大单一市场，也是利润贡献大户，在日本汽车企业眼中，中国市场则是最具增长潜力的市场。



2019 年，德国汽车产量出现 20 多年来低点，日系主要品牌则在去年中国汽车销量下滑的背景下，逆势增长。所以中国汽车市场突然遭遇 " 黑天鹅 "，让这些汽车制造商如芒在背。对那些弱势外资品牌，则可能让其知难而退，告别中国。
或需政策再次援手汽车业
2 月 3 日，据 CCTV4 报道，国家卫健委高级别专家组成员、中国工程院院士李兰娟表示，此次疫情可能还将迎来 " 高峰期 "。因此，不排除疫情持续影响企业开工和消费者需求情况。尤其是对股市的影响不可小觑。





『图片 & 数据来源：官方数据』
因此，汽车 K 线认为，除了战疫情，中国接下来需要考虑提振消费信心，以及帮助企业减轻经营压力。
一方面，对于实体经济制造企业，包括汽车制造商和其供应商，需要进一步在税费降低和财政补贴上予以支持；另一方面，在消费端，可能需要在购置税减免，甚至视情况，需要像 2010 年出台补贴政策，并降低汽车消费者车辆使用成本。



此外，对各地区汽车经销商，也要给予支持，目前中国汽车经销商超过 2 万家。虽然数量多，但抵御风险能力弱，有不少都是个人投资。由于店内无人问津，单月亏损几十万，甚至上百万，资金链很可能断裂，引发 " 多米诺效应 "，造成不稳定因素。
因此，战疫情固然重要，对于汽车产业而言，既要为此做出贡献，也要在此过程中，做好规划，同时考虑在疫情之后，重振自身和消费者信心，未雨绸缪。

喜欢河源

行业周期到了呗！