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编辑 / 希恩
符冰 | 宁波杉杉能化
一、明星出世
她生长在业已富饶的胶东地区（栖霞、蓬莱），她生长在肥沃的关中平原（白水、乾县、礼泉），也生长在革命圣地延安的周边（洛川、富县），遍布在贫困的甘肃地区 ( 静宁、会宁），还有中原腹地和晋西南，长城以外的辽宁和内蒙地区，也有她的踪影……
2018 年，她成为期货市场的明星，让空头顿足，让多头狂欢。投资者知道她价格的起点，而不知道她价格的终点。她就是人们熟悉而有陌生的苹果。
二 、此苹果已非彼苹果
苹果期货刚上市之初，几乎没有投资者看好，我身边有人调侃，苹果要是能做起来，那以后装一瓶空气也能上期货？各种非议不断。这些人作为期货投资者，莫非不知道比特币？比特币是什么？他是一种去中央化的货币，来源只有两种途径，第一是买几台电脑去开发挖掘。第二就是去市场中买。由于他声称，发行量不像货币一样无限制，有去中央化特征，从而受到很多投资者的青睐，价格更是涨了几千上万倍……有兴趣的可以去了解一下。
言归正传，说说期货。所有的期货品种，一旦有仓单生成，就自然具有了货币的属性。" 金银天然不是货币，货币天然是金银 " 这是马克思的名言，套用在期货里，" 货币天然不是仓单，但仓单天然可以作为货币 "。因为所有的仓单，在一定的时效内其实都具备货币也就是说金银的属性。一旦做成仓单，就有以下特性：第一、便于保存，有交割库担保，有交易所背书。第二、便于流动，有成交量支撑。第三、便于计价。以收盘价或者结算价结算。
当然苹果也不例外，说苹果不便于保存的人忽略了科学在保存鲜果技术中的进步。建议去了解一下气调库和冷库以及传统窖藏的区别。
总之，在 18 年当我们讨论需求的时候。不要忘记多了一个需求，这个需求量可能一直被套利商锁定在仓库里 ---- 那就是仓单需求。
三、行情回顾以及当下
今年四月份以来的大涨，减产当然是主推因素，至于减产多少，各家众说纷纭，作为农产品，很难确定减产的比例。即使在正常年份，产量也是一个预估值。即便以套袋数量来算的话，也比较困难，比如以今年套袋销量是去年的三分之二为准（多个厂家如此表示）。但是这个三分之二很多转化为经销商的库存，并未上树。因为纸的原料一直在涨，经销商遇到这么大的减产，有囤积库存的需求。也就是说，从套袋的了解情况来看至少减产三分之一。
还有一点需要补充，减产幅度过大的果园，年轻人出去打工了，基本已放弃管理，这个从套袋数量上较难以统计，且容易被忽略。
且不论到底减产多少，30 还是 40%。优果减产幅度更大一些，保守估计最少 35%。
减产百分之 30 到底会影响价格反弹到多少，这个很难预测。但是有一点，供应充足时，成本是支撑，供应大幅减少时，需求是支撑。需求的弹性是一个很微妙的话题。
如果家里有老人或者小孩想吃苹果，一个人去买，平时对价格不敏感的人，会不计价格买贵的；对价格敏感的人，会比较价格，买稍微便宜的。共同点其实就是，如果有吃苹果欲望，一般不会换成别的品种。除非贵的离谱。
现在的情况来看，几乎所有的风险仍还在空头一方，因为仓单在树上。排除后期灾害再次发生。即使从技术来讲，摘完袋子之后，如果天气不配合，上色是一件很难的事情。假使再一遇到连阴雨，连果面都会受影响。色度和果面光洁是交割品最难达到的两点。
以现有的状态来看，很多仓库和果商预计，能达到交割品要求的苹果价格，应该在 12000 之上，甚至 13000。所以目前的价格很少有果商敢去期货套利卖空。我有朋友问遍几个果商，12000 之下绝对不会卖出，13000 可以考虑。仓单成本显而易见，在受灾严重的陕西、甘肃地区在 13000 左右。山东主产区稍低应该也在 12000 以上。
再来看看期货情况，各个公司持仓不用去看他，就外界现在传的普遍观点来看。" 多头是散户，空头是主力，这是一场散户对主力的对决 "。就这个传言，本人不发表看法。仅从盘面震荡往上来看，苹果一直处于一个牛市行情，特别从 8 月这波行情的发动来看，是一场早熟现货推动期货的牛市行情。
8 月份之前，有空头举报多头大佬炒作苹果，并未减产云云，可谓掩耳盗铃。8 月份之后在一个宽幅震荡的行情中，又有摒不住气的，且持仓过重的多头声称有空头操纵行情，要查空头关联交易云云。总之，极为热闹，仅就目前行情来看，交易所不会轻易去查空头所谓的关联交易，因为在一个牛市行情中，要清理空头，极其容易，提高保证金。但交易所没这么做，恐怕是投鼠忌器，生怕落的一个落井下石的坏名声吧。
从目前盘面观察来看，空头可能分为以下几类：聪明一些的，已经明修栈道、暗度陈仓了。要么锁仓，要么翻多了。还有一些新的空头，看着价格不菲啊，想来火中取栗的新空头。最惨的是最后一种掩耳盗铃的，声称：什么减产？我不信？多头不敢接货，最终会崩盘的。
奉劝各方神圣，无论多空，请独立思考。请走出去看看。" 何须待零落，然后始知空？"
白居易诗送给多空两军。
" 赠君一法决狐疑，不用钻龟与祝蓍。
试玉要烧三日满，辨材须待七年期。"
这出大戏刚上演，远远没有结束的迹象。无论胜败，都是豪杰。
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发表于 2018-9-23 07:06:14
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